2.38億與450億的生存遊戲，為什麼小股本不需要驚天動地的成交量？

▋ 我知道他好，但為什麼沒買帳？

昨晚我的訂閱戶私訊我一則訊息，問我對於6894衛司特的看法？

我大概在去年就有耳聞過這家公司，主要是定錨曾經分享過，以及某投資達人K大也曾分享過，因此對它一直有印象。

這家公司的財報數據很不錯，不管是月營收或營業利益，以及四季EPS都是持續成長中，月營收的成長公司也有提出說明。(參考下圖) 

 

 

我知道他好，我也知道他的產業地位，但為什麼，我沒有用力的追蹤它？

在我的全上市櫃檢視表中，我會用「資金量能排名」和「法人買超排名」來檢視市場的熱點。

但直到昨天為止，我拉出衛司特的數據來看，成交資金量能雖然已經長足的進步，但在全市場排名也僅在第475名。

如果看法人買超排名，更是在330名這種「後段班」位置，只有在考量到資本額後的量能排名，才勉強進入了前 200 名。

但如果你去看華邦電，去年9月華邦電的成交量能一直在前50名，甚至一度衝進前5名。法人的買超排名雖然偶有波動，但也幾乎沒掉出過前50名之外。 

▋ 2.38億與450億，大象與獵豹的生存遊戲

為什麼衛司特的量能排名會這麼後面？道理很簡單，因為他太「輕」了。

衛司特的資本額只有2.38億，而華邦電是多少？整整450億。這兩者之間的量級差異，決定了它們在市場上的樣貌截然不同。

華邦電需要極其龐大的資金量，才能推動股價前進一格，那種量能排名，是靠大資金的銀彈堆疊出來的。

但衛司特不同，因為股本小，在市場上流通的籌碼相對稀少，他不需要驚天動地的成交量，不需要成為全市場前50名的焦點，他只需要一點點點火的資金，就足以推動股價翻山越嶺。

▋ 那些藏在「大戶比例」裡的真相

如果真要講衛司特有什麼異常訊號，就是大戶比例跟大戶人數。

在我的定義裡，大戶的級距是依據市值來變動的，因為衛司特的股價持續上漲，我的「大戶門檻」（市值 5000 萬），已經從原本的400張調整到了200張。

而當我回頭看才發現，衛司特的大戶比例在過年後大幅增加，大戶比例從2/11的61.21%增加到2/23的70.19%(增加8.99%)，大戶人數從2/11的11位增加到18位。

只不過大戶人數18位其實不算多，跟剛剛的華邦電(200-300位)相比，還是稍嫌少了點。 

▋ 新增「大戶比例」的排序功能

不過衛司特仍是緩步上漲，畢竟他的財務數據表現也的確很不錯，只是我偏好資金量能排名比較前面的族群，所以才沒有認真追蹤他，

但這也讓我多了一個靈感，要新增「大戶比例」的排序功能，原本檔案中的「全上市櫃檢視表」頁面只有排名數據，沒有大戶比例數據，但看來有必要拉進來。

雖大戶比例在股價上漲中後期有時候會失真，但是上漲初期仍是一個不錯的觀察指標。

所以我在「一頁檢視表」新增「大戶比例20天差異排序」功能，可以搭配資金量能排名跟法人買賣超排名一起看，讓用戶更方便檢視。

這項功能的目的，就是要幫助我們在茫茫股海中，找出那些資金量可能還沒衝上排行榜，但籌碼已經出現異常訊號的標的。
 

▋ 只看大戶比例的盲點

單看衛司特的例子，你可能會覺得「大戶比例」真好用，但別忘了那只是剛好衛司特有這個訊號，如果我們把視角放到全市場，看一下近期大戶比例大增的清單，其實有不少公司可能很陌生。

而且別忘了大戶比例的有兩個盲點，一個是我之前曾分享過的一篇文章，大戶比例有時候會跟股價不同步，(文章請參考連結)。 

籌碼結構的錯覺：為什麼數據有時會說反話？看懂大戶比例與人數的落差
https://bengo.tw/blog/9221b591-fa3c-468a-ba52-28d4445a05e7
 

另外一個盲點就是計算公司的「分母」，「總集保張數」有時候會因為增減資而變動。

因此「大戶比例」只是一個輔助，說白了，所有的價量跟籌碼數據，就只是一個表象的結果呈現，真正重要的，是思考這些表象背後的成因。

▋ 市場總有我們看不見的英雄

這次的經驗也再次提醒了我一件事，每個人對於投資的喜好真的完全不同，我沒認真追蹤的公司，不代表他不優秀。

說不定在某個角落，就有另一位投資者，他不像我這麼依賴量能排名，但他對產業有著極其深刻的研究。

他可能早就發現了衛司特在製程廢水回收或是綠色供應鏈中的價值，這就是投資有趣的地方，我的系統有我的盲點，而你的研究可能會補足那個缺口。

衛司特的例子提醒了我，數據之外仍有乾坤。

今天我也想反問你：在你的投資邏輯中，是否也存在著某個一直被忽略的『假設』？試著挑戰它，或許你會發現全新的機會。

免責聲明:

文章內容與圖片提及之個股僅為教學案例，不代表任何投資建議、買賣邀約或對未來價格之預測。投資人應獨立思考，審慎評估市場風險。

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