一場三小時教學，讓我把所有指標重新想一遍

 

▋ 一件耗時但很值得做的事

昨天跟一位新訂閱戶做一對一教學，早上10點到下午1點多，約三個多小時，會這麼久是因為，他完全不熟悉我目前的系統，所以我從最基礎的邏輯開始，逐一解釋每個指標背後的原理。

講到後來，我發現一件事：我應該把所有指標的優缺點整理一下，讓訂閱戶都能清楚知道，這個指標能解釋什麼，又解釋不了什麼。

 

▋ 我追蹤的指標有哪些

目前我在追蹤的指標有：

∙成交金額20日累計、

∙成交金額除以資本額20日累計、

∙外資投信買賣超60日累計、持股比例，

∙分點買賣超60日累計，

∙大戶比例、大戶人數。(並非過往常見的400張/1000張比例，而是用持股市值5000萬以上來定義大戶)

 

看起來很多，但它們有個共同的問題 : 每一個都只能解釋一個面向。

成交金額告訴你市場熱不熱，但看不出背後是誰在買、誰在賣。

外資投信籌碼告訴你法人買了多少，但明天他會不會繼續買，你不知道。

大戶比例可以看出籌碼有沒有在集中，但資料更新頻率慢，一週一次，時效上稍微慢了一點。

每個指標都有它的位置，但單獨使用，都只是摸象的一隻手。

 

▋ 花最多時間解釋的，是這個新指標

這次教學我花最多時間講的，是我最近研究的新指標：含內外盤因子之買賣盤力道。

這個指標同時整合了三個維度：

第一個是內外盤數據 : 外盤成交多，代表買方主動追價；內盤成交多，代表賣方主動殺出，這解決了「方向性」的問題。

第二個是K線的買賣結構 : 用開高低收這四個價格，解析K線樣貌，反映的是價格趨勢的質量，長上影線的K棒，上方壓力很重，就算外盤很強，也可能在幫人解套。

第三個是乘上股價後換算成成交金額 : 這讓低價爆量(張)和高價爆量(張)有了區別，解決了「量能純度」的問題。

傳統指標能告訴你「量大」，但這個指標能告訴你：「這個量，是買方主動追進來的，K線沒有打回來，而且資金規模夠大」三件事同時成立，這個量能才算有品質。

 

▋ 哪個指標最值得相信

整理完後，我重新想了一個問題：如果只能選一個，哪個指標最可信、最有確認度？

先定義一下這兩件事：

可信度，是數據被造假或操縱的難度。

確認度，是訊號出現時，趨勢真的在發生。

用這個標準來看，大戶比例及大戶人數的可信度最高，這是集保中心的官方數據，反映的是真實股數的集中程度。

大戶要造假這個數字，需要大量人頭帳戶分散持股，成本極高，而且是中長線的結構變化，趨勢很穩。

「含內外盤因子之買賣盤力道」確認度最高，方向、型態、力道三個角度同時確認，是目前我用過確認度最強的工具。

這兩個搭配起來的邏輯是：

買賣盤力道強，但大戶比例持續下滑？這個熱鬧要留心，可能是籌碼在換手。

大戶比例穩住，同時買賣盤力道轉強？這種情況的確認度就扎實很多。

 

▋ 我想說幾個值得反思的地方

整理這些指標的過程，我也逼自己想了幾個不舒服的問題 :

第一個：指標維度越多，真的越準嗎？

這個新指標結合了三個維度，但這三個維度其實不是完全獨立的，K線強的時候，外盤通常也強，當它們同時朝同一個方向的時候，指標可能會過度樂觀，在行情反轉初期反應不及。

第二個：內外盤能代表真實意圖嗎？

現在高頻交易與程式交易很普遍，有些會利用假掛單製造外盤成交的假象，誘導追價，自己在另一邊慢慢出貨。也的確在回測個過程中，有些個股的內外盤數據跟股價背離，所以才需要進行調整。

任何一套系統都有它的邊界，理解指標背後的原理邏輯，才能在訊號衝突的時候不慌張。

這場三小時的教學，讓我把自己的東西重新想了一遍，很多東西不是做出來就想清楚，而是在解釋的過程中，慢慢想清楚了。  

免責聲明 :

文章與圖片所提及之個股僅為案例說明之用，非投資建議與推薦。讀者應自行衡量股價是否合理，並評估自身風險承受度，再謹慎做出投資決策，並自負投資損益責任。

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