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如何從兩張圖裡，看懂資金跟籌碼的差別

為什麼華新科不用國巨那麼多資金，也能漲出差不多的幅度？

2026 Jul 04 訂閱服務相關

(以下是昨晚直播的內容整理，回放影片放留言區)

▋ 兩檔漲幅差不多的股票，錢卻差了五倍

先講兩個名字，國巨跟華新科，這兩家公司的資本額很接近，一個51億，一個48億。

但今年4月中起漲之前，我去翻了成交金額佔全上市櫃的比例，國巨大概1%，已經排進全市場前幾名，華新科呢，只有0.2%，差了五倍。

換算成除以資本額的倍數，國巨當時已經來到30到40倍，華新科只有5到8倍。

到了6月25號(上週貼文的那天)，國巨的成交佔比已經衝到3%以上，除以資本的倍數也膨脹到186倍，華新科呢，還是只有0.35%，倍數22倍，錢量的差距，不但沒有拉近，反而越拉越大，但股價漲幅，兩個居然差不多

可能是顯示的文字是「起漲前起漲前（4月中）（4月中）資本額國巨華新科或コ華新科 51億成交金額20日累成交金額20日累計佔全上市櫃比例 48億 1% 成交金額除資本額倍數20日累計 0.20% 30-40倍 5-8倍資料日期資料日期2026/6/25 2026/6/25 資本額國巨華新科 51億 48億 3.13% 成交金額20日累計佔全上市櫃比例成交金額除資本額倍數20日累計 0.35% 186倍 22倍」的圖像

▋ 一張讓我盯了很久的圖

華新科從100多塊，走到600多塊，漲了大概4倍。國巨從300多塊，衝上1100多塊，也差不多快4倍，錢差了這麼多，漲幅卻幾乎打平。

我把兩張圖擺在一起，看了很久很久，你不妨也猜猜看，這兩檔個股，到底哪個地方完全不一樣。

▋ 差別，藏在「大戶比例」跟「總股東人數」裡

國巨這段上漲期間，大戶比例也有增加，從70幾%拉到80幾%，上漲初期，他的總股東人數是下降的，符合我之前提過的「收籌碼」現象。

但漲勢進入中後段，越來越多人注意到它，總股東人數就一路飆升，從20幾萬衝到35萬多。

華新科呢？大戶比例從55%到56%的低點，一路增加到70幾%，增加的幅度比國巨還大，他前期也有收籌碼的痕跡，總股東人數同樣下降過。

但一直到最近，大概上禮拜，才第一次出現跳升，整段上漲過程，他的總股東人數幾乎沒有像國巨那樣暴增。

國巨能一路衝，不意外，因為錢真的太多了，51億資本，拉出30倍的錢，換算下來大概是1500億在裡面轉。

華新科的錢沒那麼多，卻能走出差不多的漲幅，靠的是籌碼真的很集中，沒有亂掉。

這就是我目前找到的，兩檔資本差不多的股票，一個靠資金量，一個靠籌碼集中度，走出同樣漲幅的關鍵差異。

至於這個差異點，能不能變成一組固定的篩選參數，我還在研究，還沒破解，如果哪天真的做出來，選股應該可以更精準一點。

▋ 我把這兩塊數據，直接搬進一頁檢視表

原本各級距的庫存張數跟股東人數，是放在另一個EXCEL檔案裡，要打代號、點分頁才看得到，連我自己都很少開。

我後來覺得，不如直接放進一頁檢視表，訂閱戶往下滑就看得到，100張、200張、400張、800張，到1000張，這些大戶級距，庫存張數怎麼變化，股東人數怎麼變化，綜合一起來，就能感覺出目前籌碼往哪裡走。

我還多做了一張大戶庫存張數的圖，它的走勢其實跟大戶比例很像，原因很單純，大戶比例本來就是大戶庫存除以總集保張數算出來的，但如果公司剛好遇到增資減資，分母會跳動，兩張圖就會出現落差，留著這張圖，保險一點。

▋ 新增一個參數，大戶人數排名前10%

前陣子跟某位訂閱戶聊天，他把我的資料餵給AI，AI認為可以把大戶人數排名前10%納入篩選，邏輯是，持股市值5000萬以上的人越多，代表看好這檔股票的大咖越多。

我一開始有點懷疑，畢竟每家公司股東結構都不一樣，但仔細想想，前10%排出來的第一名是台積電，第二名聯發科，第三名台達電，都是市場上叫得出名字的權值股，好像也有它的道理。

我前天先用寫死的方式，抓前200名回測測看看，沒加這個參數之前，選出的檔數大概10幾檔，加了以後，整體的方向沒什麼太大變化，不過檔數少了三分之一，剩下7到8檔，像聯亞這種明明表現不錯的，也被篩掉了。

好還是不好，我覺得看每個人的選擇，條件嚴一點，檔數少但比較好掌握，條件鬆一點，能多研究幾檔，但變動也比較大。

這個參數天生會偏向大型權值股，股本小的中小型股，很自然就會被篩掉，沒有對錯，純粹是每個人想抓什麼類型的股票。

▋ 接下來要做的事

我目前手上的參數，回測範圍只到去年12月中旬，還沒經過真正的空頭考驗。

趁著這個月到高雄講座之前，我想把2025年4月關稅戰那段資料整理出來，測測看這組參數在大跌那段時間，撐不撐得住。

畢竟現在看起來還不錯的結果，搞不好只是這一波行情剛好太順，倖存者效應這件事，我沒辦法保證不存在，之後打算一路回測到2020年，但這需要時間，先求做到2025年。

那個華新科跟國巨的籌碼差異，我還在想辦法破解成參數，做得出來的話，再跟訂閱戶分享。

如果你手上剛好也有一檔資本不大，但漲得莫名其妙穩的股票，不妨回頭翻翻它的大戶比例跟總股東人數，說不定會看到跟華新科一樣的故事。

直播回放youtube我放留言區，CC字幕是用AI生成的，難免有些錯字，方便大家想快速回顧的時候用，簡報下載點也附在影片說明欄裡。

7月26號我在高雄有一場實體講座，有興趣的朋友歡迎捧場(參考留言區)，以上簡單分享酌供參考。

免責聲明：本文內容為個人研究觀察與教學示範，所提到的個股、比例與回測結果，均為歷史數據記錄，不代表未來走勢，也不構成任何投資建議或買賣訊號。投資有風險，請自行判斷評估，盈虧自負。

直播20260703 為什麼華新科資金量比較少，漲幅卻不輸國巨？youtube回放
https://www.youtube.com/watch?v=PWa1n1vhCK0

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